青岛铝板关注到中期来看，国内外氧化铝供应仍然是过剩的。一方面，海德鲁的复产是超过市场预期的，6月中旬氧化铝开工率已达85%，这也使得海外澳大利亚氧化铝fob价格迅速跌到了300美元/吨以下。青岛铝板关注到此外，包括阿联酋ega200万吨产能、酒钢在牙买加100万吨产能和中国宏桥在印尼100万吨的产能今年都要投产，海外供应压力较大。另一方面，国内下半年有525万吨的新增产能，其中广西靖西天桂的80万吨新增产能8月份已经出料。因此，从基本面来看，氧化铝中期走势仍然是偏弱的。
　　青岛铝板关注到铝价大幅拉涨之后而氧化铝低位运行，按照目前现货价格，电解铝的利润非常可观，经测算吨铝利润可达1000元。由于氧化铝价格中期都将维持弱势运行，电解铝利润将在高位保持较长时间，这将促进新增和复产产能的释放。
　　青岛铝板关注到根据百川数据显示，截至2019年8月22日，2019年国内电解铝待复产规模153万吨，已经复产28.5万吨，待复产规模124.5万吨。截至2019年8月22日，国内电解铝已建成待投产产能364.55万吨，已投产的140.3万吨，待投产的产能224.25万吨。新增待投产和待复产合计产能达348.75万吨。当电解铝利润大幅修复且保持一段时间的情况下，这两部分产能将逐渐释放，将成为中期影响铝价的重要因素。
　　需求端有韧性难改向下趋势
　　青岛铝板关注到铝的需求韧性在有色金属中是比较大的，去年铝材出口贡献了国内消费的绝大多数增量，今年春节后的旺季铝需求在房地产后周期发力下，建筑用铝成了去库存的中坚力量，国家特高压建设拉动了铝线缆增量，此外，前5个月的出口也是维持在了50万吨/月以上的量。
　　青岛铝板关注到然而，接下来铝的需求恐难以乐观，首先国内包括投资、出口、消费还有社融数据都显示了经济下行趋势确定，其次，作为对铝消费供应最的房地产，中央政治局会议明确了“不将房地产作为短期刺激经济的手段”。数据上新开工累计同比增速已经连续3个月下滑，四季度将传导至房地产后周期用铝需求。
　　青岛铝板关注到汽车方面，今年6月产销数据短暂回暖，但实际上是由于各大车企为了集中去国五库存，增大力度打折促销，透支了汽车需求。7月汽车产量180万辆，环比上月总量下滑5%。汽车下行趋势难以扭转，因此，汽车消费短期对于铝需求拖累仍然明显。
　　青岛铝板关注到铝材出口方面， 数据显示7月未锻轧铝及铝材出口量48.7万吨，出口环比6月下降4.50%，连续两个月出现下滑。由于沪伦比值高企压缩了国内铝材出口企业的利润以及阿根廷等进口国对中国出口铝箔等产品展开反倾销调查不利出口，下半年铝材出口将继续回落。

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